中银国际：升铁塔(00788.HK)评级至“买入” 预计未来三年EBITDA率超越70%

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中银国际发表报告表示，中国铁塔(00788.HK)今年首季纯利强劲，主要受惠于非电讯业务销售增长，基于应用了国际财务报告准则(IFRS)第16号，公司首季EBITDA率升至71.9%。该行决定上调对中国铁塔投资评级，由“持有”升至“买入”，对其目标价由原来1.97港元，调高至2.42港元，此按现金流折现率作估值，并假设其在2019年至2027年EBITDA毛利率将明显上升因素。

中银国际调高中国铁塔2019年至2021年营运收入预测各0.3%、0.9%及2.1%，分别至772.51亿、833.02亿及890.49亿人民币，并调高其2019年至2021年EBITDA预测分别22.6%、24.1%及24.7%，至560.5亿、598.43亿及633.73亿人民币。

此外，该行对中国铁塔2019年EBITDA毛利率预测由来59.4%升至72.6%、2020年EBITDA毛利率预测由来58.4%升至71.8%、2021年EBITDA毛利率预测由来58.3%升至71.2%。