金元证券沈彤：要高度重视资本市场在抗风险保稳定过程中的作用

　　中证网讯（记者 赵中昊）11月28日，国务院金融稳定发展委员会召开第十次会议。金元证券首席经济学家、衍生品总部总经理沈彤29日接受中国证券报记者专访时表示，这次会议对保稳定、化解风险以及对加大逆周期调节都有着十分重要的意义。同时，在抗风险、保稳定的过程中，要对资本市场作用高度重视。

　　年底之前通胀水平会有所缓解

　　沈彤认为，前段时间通胀水平有所提升，逆周期调节遇到了一定的挑战，不过在11月份以后，随着猪价的稳定，通胀水平呈现出下降的态势，预计年底之前通胀水平会有所缓解。在这种背景下，加大逆周期调节力度有一定的必要性。同时，当前阶段下，逆周期调节在加大力度的同时也要保持精准度，防止资金“脱实向虚”，要加大对实体经济的支持力度。

　　沈彤表示，中小银行近来出现的状况需要高度重视。近年来，中小银行虽然取得明显的进步、发展，但需要注意的是，中小银行的资本实力还是比较弱小，市场竞争力相对较弱，这就决定了它们获取资金（负债）的成本相对较高，所以它们可能更倾向于对风险资产的投资，一旦经济出现下滑，中小银行抗风险能力较弱的特点就会显现出来，譬如对信用债的投资以及对其他风险资产的过度追逐，往往会使自己面临较大的风险。尤其是目前风险事件频发，很多中小银行显得捉襟见肘。再有就是与地方中小银行有联系的很多地方国企和僵尸企业的过度负债，其中还有许多经营乱象，这些也潜藏着一定的风险。另外，中小银行往往与中小城市大量政府显性和隐性负债以及三四线城市房地产有着千丝万缕的联系，其中所蕴含的风险不容小觑。总得来说，中小银行的经营管理能力和其资本实力是不太匹配的。

　　要高度重视资本市场作用

　　沈彤认为，在抗风险、保稳定的过程中，要对资本市场作用高度重视。随着金融市场的开放程度和开放力度不断加大，整个资本市场也正在稳步向好。尤其是科创板推出后的市场化改革，无论是发行制度还是交易制度，整个市场工具更加多元化，市场的运行也逐步摆脱了一些不必要的干预，资本市场的地位也愈发重要。

　　“在国家层面通过创新来调整经济结构、促进经济转型、谋求高质量发展的背景下，强大的资本市场显得尤为重要，也是我国从间接金融市场走向直接金融市场的主要节点。” 沈彤说，同时，资本市场的发展对于人民币国际化以及外资进入并共享中国经济发展成果也有着重要意义。

　　总得来说，沈彤认为，在改革和发展的大背景下，随着中国金融市场进一步开放、人民币国际化的提速、金融科技大发展即将到来，在资本市场层面进一步加大保稳定、抗风险的举措，在当前以及将来相当长的一段时间内都是十分必要的。