国开发展基金“金援”17家上市公司

　　中国证券网讯（记者 朱方舟）向上市公司项目提供少则几千万、多则十余亿元的增资并长期蹲守；每年要求的回报率不超过1.2%，仅是贷款基准利率的四分之一；不委派董监高插手项目运营，且无论成败到时候都将通过股份转让默默退出——如此慷慨而友好的“金主”谁不欢迎？又有哪些上市公司已获其垂青？

　　国开行投资平台频频“惠顾”A股公司

　　京东方A于10日公告，其福州第8.5代线项目获国开发展基金17亿元增资。而据中国证券网记者统计，近一个月（11月10日至12月10日）内，包括京东方A在内，已有汉威电子、汇鸿集团、海兰信、厦工股份、梅花生物、多氟多、烽火电子、美克家居、新疆众和、厦门钨业、特变电工等12家上市公司与国开发展基金展开合作，获得资金支持。此前，自9月以来，国开发展基金还投资了万向钱潮、豫能控股、卧龙电气、金龙汽车、兴蓉环境等五家上市公司的项目，其近期“垂青”的上市公司家数已达17家。

　　这还不包括国开发展基金母公司国开行及国开行旗下的其他公司的投资案例，如：盛运环保12月5日公告，与国开金融旗下股权投资平台国开金泰资本投资有限公司签署战略合作框架协议，共同设立总规模50亿元，首期规模20亿元的并购基金，投向与盛运环保垃圾发电主业相关的固废产业及上下游产业。

　　此外，海康威视12月1日公告，直接与国开行浙江分行签署《开发性金融合作协议》，双方约定在基础设施建设、国际业务拓展、国内买方信贷、企业自主创新等领域，通过项目前期合作、金融产品合作等方式展开合作。根据公司的业务发展规划和融资需求，以及国开行对公司的信用评审结果，自2015年至2019年，双方在各类金融产品上的意向合作融资总量为200亿元（其中外汇融资15亿美元）。

　　资金年回报率要求远低于银行贷款

　　相比较而言，在国开行体系内，国开发展基金近期是最为活跃的。工商资料显示：国开发展基金有限公司成立于今年8月25日，注册资本金500亿元，为国开行股份有限公司的全资子公司。8月25日才成立，至今已“对口”向17家上市公司提供资金支持，那么国开发展基金的主要投资模式是怎样的呢？

　　最新案例京东方A就是典型。据公司10日公告披露：国开行下属国开发展基金有限公司（简称“国开发展基金”）拟对公司福州第8.5代TFT-LCD生产线项目进行资金支持，其投资规模为17亿元。

　　其具体增资过程为，项目公司目前注册资本金5.5亿元，京东方A持股92.64%，福州城投持股7.36%；国开发展基金投资后项目公司注册资本金增至22.5亿元，京东方A在受让福州城投持股后的股权比例为24.44%，国开发展基金则持股75.56%；后续，由上市公司持续增资，最终项目公司注册资本金为180亿元，京东方A持股90.56%，国开发展基金持股9.44%。京东方A的163亿元资金的筹集方式为福州城投以委托贷款形式提供143亿元，上市公司自行筹集20亿元。

　　在对项目公司的管理方面，国开发展基金不向项目公司委派董监高人员。投资回报上，在投资期限内，国开发展基金的平均年化投资收益率最高不超过1.2%，主要通过每年的分红实现。此外，京东方A承诺，如项目公司未分红或国开发展基金每一年度实际自项目公司所获得的现金收益低于1.2%，上市公司以可行且合法的方式（包括但不限于股权受让溢价等）补足，以确保国开发展基金实现其预计的投资收益率。

　　据悉，国开发展基金投资期限为18年，后续采取由京东方A实施股权受让的方式实现投资回收，上市公司受让项目公司股权的时间和价格为：2023年9月29日，5亿元；2028年9月29日，6亿元；2033年9月29日，6亿元。也就是说，国开发展基金除每年分红外，最后是以“原价”从项目公司退出的。

　　这一案例中，最大的亮点无疑是1.2%的资金年回报要求，这一（利率）水平远远低于央行的一年期贷款基准利率4.35%，较五年以上中长期贷款基准利率4.9%更是优惠不少。

　　记者翻阅数家上市公司与国开发展基金的合作公告，其模式大致与京东方A相同，只是投资年限略少，但资金年回报要求也都是不超过1.2%。这相当于是上市公司得到了一笔超低息的中长期贷款，同时却不会提高资产负债率（因为国开发展基金多采取向项目公司增资入股的方式进行注资）。

　　连带透露上市公司子公司IPO意向

　　此外，国开发展基金的投资计划中还连带披露了上市公司子公司的上市计划。如厦门钨业11月13日公告，公司及全资子公司福建长汀金龙稀土有限公司（下称“金龙稀土”）与国开发展基金签署令人两份《投资合同》，国开发展基金分别以1200万元、3600万元对金龙稀土“年产600吨高性能钕铁硼稀土永磁元器件项目”及“电动汽车驱动电机用高性能耐高温稀土永磁材料的研发与产业化项目”以增资方式进行夹层投资。除资金年回报率1.2%等常规约定外，国开发展基金的退出模式还包括：“通过金龙稀土公开上市（即IPO）、资产证券化等市场化方式退出”。也就是说，金龙稀土存在包括IPO在内的资产证券化预期。