美联储利率决议机构研报提前看 黄金多头大军集结中

【美联储利率决议机构研报提前看 黄金多头大军集结中】本周现货黄金整体波动不大，维持在1240-1250区间震荡，市场一方面还留意晚间美国的零售销售数据，更多的目光已经开始聚集下周四(12月20日)凌晨的美联储利率决议，目前普遍预期美联储会迎来年内第四次加息，但机构预计美联储鸽派加息的可能性较大，而且对2019年加息次数有所下调，分析师也建议逢低买入黄金。（汇通网）

　　本周现货黄金整体波动不大，维持在1240-1250区间震荡，市场一方面还留意晚间美国的零售销售数据，更多的目光已经开始聚集下周四(12月20日)凌晨的美联储利率决议，目前普遍预期美联储会迎来年内第四次加息，但机构预计美联储鸽派加息的可能性较大，而且对2019年加息次数有所下调，分析师也建议逢低买入黄金。

　　机构预计点阵图将显示2019年加息次数从3次降为2次

　　策略师和经济学家认为，虽然FOMC下周三料将送上广泛预期的25个基点加息，但投资者的关注点将是决策者们的2019年点阵图。有些人预计点阵图将显示明年加息次数从3次降为2次，但摩根士丹利认为或许没有变化，预计这将导致2s10s以及2s5s进一步趋平。

　　经过今年第四次加息，预计美国基准利率目标区间将升至2.25%-2.50%；美国银行表示，超额准备金利率也可能上升20个基点。

　　截至周四(12月14日)，对应美联储会期的OIS价格显示从现在到2019年底加息次数不到两次。

(美联储利率期货一览)

　　至少一位联储官员，即圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，他担心12月加息可能会导致曲线倒挂。

　　法国外贸银行首席美洲经济学家Joseph LaVorgna说，美联储将在几周内触发更广泛的收益率曲线倒挂，除非收缩2019-2020年加息；除非美联储准备在12月加息后说“一步到位”，否则2s10s(2年期国债收益和10年期国债收益率)将在本月或下个月倒挂。

　　决策者最有可能将2019年加息次数预测将从3次降为2次，并坚持2020年再加息1次的预测

　　美国银行(Michelle Meyer、Mark Cabana等人的研报)称，美联储12月会议将加息25个基点，IOER(超额准备金利率)提高20个基点；点阵图可能下降，中值表示2019年加息两次，2020年加息一次，终端利率3%-3.25%。

　　声明的主要变化是取消“进一步逐步加息”的前瞻指引；FOMC将添加新措辞强调数据依赖性。

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能会说前景仍然不错，但随着美联储接近中性利率，对加息将持谨慎态度；利率市场应该欢迎沟通的变化。

　　摩根士丹利(Ellen Zentner、Matthew Hornbach等人的研报)认为，FOMC可能降低对明年增长和加息的预期，但这些变化可能不足以改变2019年点阵图中值；“变化是否足以移动点阵图中值，不好断言”；点阵图分布可能“倾斜更加鸽派，均值可能会降低”。如果2019年点阵图中值确实下降，“很可能是因为鲍威尔的点下移”。

　　蒙特利尔银行(Ian Lyngen、Jon Hill、Ben Jeffery的研报)指出，毫无疑问，美联储将在12月19日加息，但2019年政策前景更加“不确定”。美联储难以跳过季度加息又“不被解读为紧缩政策的结束”，美联储可以按照3月的方式进行“软加息”。

　　Renaissance Macro(分析师Neil Dutta)的研报显示，美联储有30%-40%的可能性这次不加息，“我们认为目前没有迫切需要加息。至少，我们认为鸽派加息是一个可靠的基准预测”；美联储可能在下周加息，同时降低明年加息的前景。

　　关于12月19日加息的共识，以及对IOER的调整，感觉“对我们的喜好有点过于强烈”；“我们将在会前买入短债”。

　　瑞银(Seth Carpenter、Robert Martin)认为，在本月加息后，美联储在2019年将只加息两次。随着2018年底和2019年初的增长放缓，以及贸易问题，瑞银预计FOMC明年将暂停加息直至6月和9月；此后直到2021年3月才会再次加息。

　　美联储鸽派加息预期偏向利好金价

　　据汇通网观察，由于美国总统特朗普也多次抨击美联储的加息政策，11月份下旬以来美联储官员的讲话偏向鸽派，市场对美联储鸽派加息的预期大幅上升，2019年加息次数也显著下降(最高曾达四次，目前普遍为1-2次，甚至是零)，分析师预计2019年上半年大部分金属价格将会上涨，目前可以考虑逢低买入黄金。

(现货黄金日线图)