化工行业报告：苯胺和甲醇上涨 液氯下跌

投资观点及建议

    巴斯夫VA 未来预计低负荷运行，明年下半年计划停产，因此VA 价格有望大幅上调，能特与帝斯曼正式签订转让协议，VE 行业格局重大变化，饲料需求回升逻辑后续将兑现，推荐维生素龙头新和成，关注浙江医药。监管高压常态化，农药行业集中度提升有望超预期，分两条投资主线，一是涨价弹性大品种，受益标的为百傲化学和湖南海利；二是中长期打开成长空间品种，受益标的为扬农化工和利尔化学，建议关注利民股份和广信股份等。增发过会，氟化工持续超预期，电解液有望企稳回升，继续推荐新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED 业务进入业绩释放期，推荐万润股份。

    内生外延产能加速扩张，行业发展机遇及自身优势使得公司具备持续成长潜力，推荐利安隆。基本面有望超预期，长期看好低估值龙头万华化学、华鲁恒升、三友化工。

    一周行情速览

    基础化工板块较上周下跌0.948%，沪深300 指数较上周上涨1.427%。基础化工板块相对大盘跑输2.375 个百分点，涨幅居于所有板块第21 位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：日用化学产品3.31%，钾肥2.14%，氨纶1.71%，聚氨酯1.13%，其他化学原料0.97%重点化工产品价格和运行态势

    本周WTI 油价下跌4.38%，为54.18 美元/桶。我们跟踪的163 个化工品中，19 个上涨、55 个持平、89 个下跌。本周涨幅居前化工产品有：二氯甲烷，苯胺，盐酸，甲醇，丙酮，乙烯，敌草隆，合成氨，磷酸，辛醇。本周跌幅居前化工产品有：液氯，硝酸，醋酸，MMA，丁二烯，氯化铵，双氧水，DMF，丙烯腈，维生素K3。

    化纤：粘胶短纤1.5D 报价10700 元/吨，下跌2.73%。粘胶长丝120D 报价37800 元/吨，维持不变。氨纶40D 报价30000 元/吨，维持不变。内盘PTA报价4825 元/吨，下跌3.11%。江浙涤纶短纤报价6870 元/吨，下跌1.58%。

    涤纶POY150D 报价6950 元/吨，下跌2.52%。腈纶短纤1.5D 报价15200 元/吨，维持不变。

    农化：华鲁恒升（小颗粒）尿素报价1670 元/吨，下跌2.91%。四川金河粉状55%磷酸一铵报价2100 元/吨，维持不变。西南工厂（64%褐色）磷酸二铵报价2425 元/吨，维持不变。青海盐湖60%晶体氯化钾报价2200 元/吨，维持不变。新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3100 元/吨，维持不变。华东草甘膦报价24500 元/吨，维持不变。利尔化学草铵膦报价110000 元/吨，维持不变。江苏常隆功夫菊酯报价290000 元/吨，维持不变；华东纯吡啶报价19500元/吨，维持不变；中农联合吡虫啉报价140000 元/吨，维持不变。代森锰锌报价21000 元/吨，维持不变。

    聚氨酯：华东纯MDI 报价17750 元/吨，维持不变，华东聚合MDI 报价12550元/吨，下跌1.18%。华东TDI 报价12300 元/吨，下跌3.15%。1800 分子量华东PTMEG 报价14600 元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价9700 元/吨，下跌2.51%。上海拜耳PC 报价18500 元/吨，维持不变。

    氯碱、纯碱：华东电石法PVC 报价6590 元/吨，上涨0.08%。华东乙烯法PVC 报价7100 元/吨，维持不变。轻质纯碱报价1600 元/吨，下跌3.03%；重质纯碱报价1875 元/吨，维持不变。

    橡胶及炭黑：上海市场天然橡胶报价11050 元/吨，下跌0.45%。华东市场丁苯橡胶报价10650 元/吨，上涨1.91%。山东市场顺丁橡胶报价10650 元/吨，下跌3.62%。绛县恒大炭黑报价6300 元/吨，维持不变。促进剂NS 报价22500 元/吨，维持不变。促进剂CZ 报价18500 元/吨，维持不变。

    风险提示：油价下跌；重大安全事故。