淡水河谷危机炒作降温 铁矿石期货价格连日下跌

　　2月13日，内外盘铁矿石期货呈现集体飘绿，铁矿石期货主力合约一度跌超4%；新加坡铁矿石期货收跌至83美元/吨。

　　受淡水河谷减产影响铁矿石期货集体上涨

　　巴西时间1月25日，全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷公司位于巴西米纳斯吉拉斯州的一处铁矿废料矿坑堤坝发生决堤事故。

　　1月30日，淡水河谷承诺将关闭多达10%的铁矿石产能。

　　2月5日淡水河谷官方宣布将暂停Vargem Grande项目部分作业。该影响量包含在之前尾矿坝周边矿区关停决定预计影响年产量4000万吨内。

　　2月9日，巴西淡水河谷和安赛乐米塔尔集团发布消息称，因担心再次发生矿坝决堤事故，2座矿坝周围地区约700人已被紧急撤离。

　　受减产消息的影响，铁矿石价格出现多日连涨。据新华网报道，新加坡交易所铁矿石期货价格一度大涨9.5%，至每吨86.10美元，为2017年3月以来的最高水平；大连商品交易所的铁矿石合约则出现涨停。

　　新加坡铁矿石期货过去两周累计上涨约20%，并站上90美元的关口。国内市场方面，春节后两日，铁矿石期价同样呈全线走高趋势。2月11日，主力合约1905开盘即涨停，盘终报收于652元/吨，涨幅为7.95%。

　　中信建投期货分析师张贵川接受证券时报记者采访时表示，2018年底以来铁矿石价格一路上扬，创2017年4月份以来的新高。其主要上涨驱动力在于基本面的改善，包括钢厂限产放松、铁矿石港口库存持续下降等，而巴西淡水河谷的尾矿坝溃坝事件则加速了铁矿石价格的上涨。

　　招商证券测算，本次事件影响的4000万吨产量相当于淡水河谷产能的10%，全球铁矿产能的2.5%，短期影响较大。从中长期分析，一方面，钢厂冬季原料补库，而内矿冬季运输受限，澳矿运输进入飓风季，叠加开春旺季需求增加，矿石本身供需偏紧；另一方面，自2012年起的全球矿石扩产周期提前结束，而矿石成本曲线在60-100美金斜率陡峭，供需扰动带来的矿价弹性也可能超预期。

　　市场炒作降温铁矿石期货价格回调

　　从近两日内外盘铁矿石期货价格回调的趋势来看，淡水河谷削减产量所引发的市场担忧正在减弱。

　　2月11日，铁矿石1908达到近期价格最高点618.5元，随后大跌。13日收盘报586元，较12日跌幅为3.14%。13日，大商所铁矿石期货主力1905合约早盘以634元小幅低开，最终报收于624元，较上一交易日收盘价相比下跌21元，跌幅3.26%。

　　新加坡交易所铁矿石期货价格高点出现在2月8日，达到91.54美元/吨，但随后开启大跌模式，12日，新加坡铁矿石期货价格一度下跌7%，跌至82美元/吨，收报84.68美元/吨。13日，收盘时跌至83.25美元/吨。

　　张贵川向证券时报记者表示，当前价格下，矿山利润丰厚，中小矿山或借此契机复产，且淡水河谷也明确指出将通过提高其他矿山的产量来弥补这部分减产，所以最终实际减产量会大打折扣。

　　对于淡水河谷溃坝事故的影响是否存在过度解读，张贵川认为，市场对于事故炒作的情绪降温，铁矿石价格连续两日回调，但是影响减弱不等于消除，且就基本面而言，铁矿石仍有上涨潜力。

　　国泰君安分析报告指出，2019年全球铁矿石产能扩张进入尾声，铁矿石面临筑底阶段。全球铁矿石产能从1995年至2011年间经历了扩张周期，表现为铁矿产量稳步上升，且铁矿产量增量同比增速呈不断上升的趋势。而2011年后，铁矿石产量增量同比逐渐下行，显示扩张周期逐步进入尾声。淡水河谷事故提前结束了铁矿石产能的扩张周期，全球铁矿石的中长期底部已经到来。

　　国内期货市场方面，13日收盘时多数飘绿，铁矿石、PTA跌超3%，螺纹钢、沥青、郑棉、棉纱跌超2%。