瑞达期货：郑棉增仓减量 期价超跌反弹

　　国内盘面：周四郑棉主力2005合约增仓减量，期价呈反弹态势，收盘13330，较上一交易日+0.57%；最高报13345，最低报13175；成交量407994，持仓830584，+46768；CF1-5月价差510，-5。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周三大体持稳，3月合约收跌0.07美分或0.11%，结算价报每磅65.88美分。

　　消息方面：1、美国农业部(USDA)周二公布的12月供需报告显示，美国2019/20年度棉花产量预估下调至2021万包，11月预估为2082万包，主要是由于主产州德克萨斯州减产50万包。2、12月12日新疆棉轮入上市数量7000吨，实际成交1400吨，成交率20%。平均成交价格13292元/吨，较前一日涨3元/吨；成交最高价13316元/吨，较前一日不变；成交最低价13236元/吨，较前一日涨60元/吨。

　　现货方面：棉花价格指数3128B价格为13093，与前一日现货价格保持不变；棉纱价格指数C32S价格为20770，与前一日现货价格下调30。（单位：元/吨）

　　仓单库存：仓单21987张，+124，有效预报5880张。

　　持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓366059手，+8001；空头持仓为424423手，+6298，净空持仓为58364手，净空持仓占据明显优势。

　　观点总结：洲际交易所(ICE)期棉期货周三大体持稳，因美国农业部供需报告给市场带来支撑，但投资者仍在关注中美贸易前景。国内市场：下游纱厂开机率微幅下滑，且纱线、坯布库存继续累积，加之11月份服装及纺织品出口双双下滑，并且创近四个月以来的低位，季节性需求淡季凸显，终端需求或持续疲软态势。新棉加工高于市场预期，工商业库存及仓单量仍处于历史相对高位水平，供应仍显宽松局面。近期储备棉成交弱势，量价表现均无法对棉花期现两市形成有利引导；有消息称，中国与美国两国的贸易谈判人员正在商讨推迟定于12月15日生效的新一轮关税，继续关注15日关税方案加征进展。操作上建议郑棉主力短期暂且观望为宜。