焦煤焦炭期货晨报：短期利好消息频出 焦炭维持区间震荡

　　操作建议

    　　焦炭：受中美贸易关系缓和叠加央行进行4000 亿元MLF 续作，市场宏观氛围好转，黑色系有所反弹。基本面上，在进入秋冬季限产演变为常态化，在严禁环保“一刀切”的情况下产量难以出现快速收缩，同时四季度山东省去产能政策有所松动，预期开始转向悲观，未来只有焦企出现大面积亏损，供应端可能会出现明显收缩。目前在钢厂第二轮提降50 元/吨落地后，焦企已经临近亏损，内蒙地区部分焦企供货意愿减弱。下游需求方面，房地产新开工与施工增速回落，抑制房企融资政策不放松，房地产下行对终端需求影响较大，中期下行压力较大，同时进口焦炭开始增多，在相对高估的情况下，未来焦炭供应依旧有增长预期。短期由于下游钢厂开工率回升，对焦炭需求小幅好转，同时盘面也已经反映了未来下跌三轮预期，在宏观预期好转之下有所反弹，短期区间震荡运行，建议在1700-1800 区间操作。

    　　焦煤：近期甘其毛都口岸通关受限，临汾环保加强导致焦煤短期供应收缩，焦煤期价有所反弹，但焦煤中期依旧处于供大于求的格局中，下游焦企利润收缩，焦煤市场压力重重。从供应端上看，目前国内焦煤供应受环保影　　响小幅收缩，国外普氏价格不断走低，未来一旦通关放开，内外价差将会快速收敛，目前蒙煤有一定收紧迹象。下游需求方面，由于焦企与钢厂利润均处于相对低位，对焦煤采购意愿一般，四季度市场预期较为悲观，冬储意愿不强，对焦煤采购均随采随用，刚需为主。且未来焦企面临去产能政策的实施，对焦煤的刚需支撑将会减弱，中期在下游需求不断恶化的情况下，矿端将会不断让利。短期盘面焦煤下跌幅度也比较大，虽然供需格局偏空，但是向下仍有长协价支撑，盘面快速下跌后基差走阔，短期或将有所修复，不宜追空，建议中期逢反弹做空。