张峰私募：资方的调研越来越专业

两融交易机制优化,标的范围扩大,量化私募再添利好。私募人士认为,可融券标大幅增加,股票构建多头和空头对冲成为可能。量化工具不断丰富 , 多空策略备受期待张峰老师表示,

两融交易机制优化,标的范围扩大,量化私募再添利好。私募人士认为,可融券标大幅增加,股票构建多头和空头对冲成为可能。

量化工具不断丰富 , 多空策略备受期待

张峰老师表示,随着资本市场不断成熟,量化私募快速发展,尤其是以融券为主要工具的日内回转策略,近几年持续贡献良好业绩。随着个股融券等工具不断丰富,股票多空策略会有更大市场。

量化私募近年来感受到的变化主要体现在市场对量化的理解上。“资方的调研越来越专业,越来越接近策略的本质,不再是只关心收益率、波动率、夏普率等指标,资方对CTA、指数增强等策略的认知也逐渐在加深。”

虽然从投资逻辑和理论框架上来说,这几年量化没有出现革命性的进步升级。不过,随着国内投资工具逐步拓展增多,量化从原本单一做多的投资模式,进化到期货对冲市场Beta风险的中性策略,再到利用融资融券的股票多空策略,量化策略从简单的程序化交易模式,向更加精细化、专业化的方向进化。

不过,对于多空策略,也有私募持观望态度。双隆投资表示,科创板融券的放松确实让大家看到了多空策略的希望,但这一做空工具的存活期还有待观察。“量化对策略、交易等各个方面都有很高的要求,有不少机构一时兴起又迅速坠落。对于机构来说,还是活得久比较重要。”

对于国内量化行业的发展,量化仍处于混战时代,人员、公司快速更迭。“2015年股指期货新政是明显的分水岭。之前是量化投资的普及期和蜜月期,之后则是大幅度的调整期。”

美国等成熟市场的经验表明,量化是未来的方向。随着我国资本市场的对冲工具越来越多,量化投资的环境一定会越来越好,投资策略也会越来越丰富。“相信未来资本市场量化投资所占据的比重一定会越来越大,未来3～5年,量化行业管理规模至少会突破1万亿。”

张峰认为,成熟市场的交易量一般来自量化交易。目前中国的量化行业处于发展初期,随着工具不断完善、政策逐渐成熟,中国量化投资会持续高速发展,策略也会不断丰富并趋于成熟,其中基于各类工具的衍生品量化策略未来会有更广阔的市场空间。

呈瑞投资表示,从2010年股指期货上市至今,各大类策略均有长足发展,也在不断迭代,只有提前预判市场,敬畏市场,并展开具有前瞻性的研发工作,才能够不被市场淘汰。

九坤投资表示,随着监管机构对量化投资的理解加深,过去所谓的黑盒现在越来越白盒化,相信国内量化市场会有更好的发展条件,而国内量化私募的发展对于中国金融市场进一步扩大开放、资本市场投资者的专业化有很大好处。“对我们来说,应对国内市场环境的变化必然需要不断开发新的策略,才能抓住市场机会。”

双隆投资坦言,量化策略的监管政策稳定性有待提高。“我们乐于看到监管对量化投资更加友好,也希望能在合规的前提下有更多的策略类型。