橡胶期货晨报：汽车产销环比回升 下游消费弱势回暖

行情回顾

    12 月10 日，橡胶延续回调，沪胶主力2005 合约报收13230 （30 ，0.23% ）元/吨，夜盘报收13195 元/吨。持仓41.85 （0.68 ）万手，成交量48.86 （-20.27 ）万手。INE20 号胶主力2003 合约报收11245 （15 ，0.13%）元/吨，夜盘报收11245 元/吨，持仓53134 （42 ）手，成交量10090 （2246 ）手。

    胶水价格回升，合艾胶价39.90（0.35 ）泰铢/千克。美金胶报价稳中略降，泰国天胶SCR20 价格1485 （0 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1475 （-5 ）美元/吨。国内现货价格涨跌互现，云南全乳胶SCR5上海报价12250 （-50 ）元/吨，泰三烟片RSS3 上海报价14850 （0 ）元/吨，越南SVR3L 上海报价12350 （50 ）元/吨。

    基本面概况

    一、库存方面。国内进口减少，仓单大幅注销。上期所库存18.46（0.73 ）万吨。9 月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）合计54 万吨，同比下降11.48%。1-9 月累计进口469 万吨，累计同比下降8.62%。

    1-7 月ANRPC 供给同比下降7.3%，需求同比微增0.8%。

    二、需求方面。

    中汽协数据显示，10 月份，国内汽车销量228.4 万辆，环比提高0.59%，同比下降4.04%；其中乘用车销量192.8 万辆，环比下降0.14%，同比下降5.81%；商用车销量35.7 万辆，环比增加4.99%，同比增加7.11%。

    重卡销售实现连续四月同比正向增长，超出市场预期。10 月重卡销量9.1万辆，环比增加8.3%，同比增加14.1%。

    三、消息面

    1．油价收涨

    12 月10 日，上期所原油期货主力合约收盘价报466.7 元/桶（-1.2，-0.26%）；夜盘收盘价报467.8 元/桶（1.1，0.24%）。Brent 原油期货收盘价报64.18 美元/桶（0.14，0.22%）。WTI 原油期货收盘价报59.09美元/桶（0.18，0.31%）。

    四、操作建议

    多头获利了结及空头增仓，橡胶延续回调。近段时间在减产的基本面以及利多的政策推动下，橡胶涨幅过大过快，而对于引发橡胶破位上涨的关于泰国削减21%种植面积的实际政策效果有待验证，市场提前反映预期也会存在预期下修的回吐。但胶市仍在减产及季节性供给偏弱支持的慢牛上涨预期之下，仍持偏多观点。受天气及真菌病影响，年度橡胶存在8%减产预期，主产国仍受真菌病威胁，减产范围可能继续扩大。

    供需来看，全球供给处于季节性高点，12 月份我国将进入停割期，全球供应将在1 季度开始回落。需求存在弱支撑，春节前下游汽车销售存在回暖预期，昨天中汽协公布的11 月份汽车产销数据显示，11 月汽车产量环比回升，同比降幅继续收窄。整体来看，长期的底部运行为胶价反弹积蓄了力量，但反弹过快过大也带来回调风险，多单适量止盈，再择回调低点入多单参与。