美银策略师：美债收益率年底前将回归下行

　　的Bruno Braizinha表示，美国国债收益率年底前有望下行，受贸易摩擦、全球经济疲软和英国脱欧等因素影响。

　　这位美银的美国策略主管表示，美联储周三连续第二次降息，但不承诺今年或明年会有进一步政策放松。期货交易员们仍预期2019年底之前会再降息一次，明年则料有进一步降息举措。美国国债收益率周四连续第四天下跌。

　　Braizinha周三表示：风险平衡显然是偏向负面的，在美联储会议之后并没有真正改变。接下来的几个月将非常关键，国内经济数据将确定预期的收益率下降是缓慢走低还是如上个月般急剧下行。

　　美国银行预计，2年期和10年期国债收益率将在年底达到约1.25%，而周四这两者分别约为1.75%和1.78%。这意味着该条收益率曲线将处于倒挂边缘，这是市场担心衰退可能性升温的潜在迹象。

　　Braizinha预测，到2020年底，美国的将最终接近零，从而加入其它已开发国家行列。

　　他在6月份曾发表过相似观点，当时基准10年期收益率还徘徊在2%以上。大约六周后，随着贸易战升级，美国国债开始了史诗般的上涨，将10年期国债收益率推低至1.43%的三年低点，并将30年期国债收益率推至1.9%的历史低点。

　　但由于经济数据强于预期，提振了人们对经济扩张的信心，国债收益率已从低位回升，尽管本周它们再次下滑。

　　Braizinha说：市场显然预期未来基本面会出现更实质性恶化。美联储官员的决策过去落后于现状，目前也依然如此。在某种程度上，他们认为今年或明年不需要进一步降息，可能使他们更进一步落在后面。

　　他说，如果美国第四季度经济数据转向疲软，尤其是就业、零售销售和消费者信心，将增加同步经济放缓的可能性，8月份收益率急剧下降的走势可能重演。即使美国经济没有疲软，但全球前景恶化的迹象、贸易战和英国脱欧也将引导收益率走低。