油脂期货晨报：菜、棕夜盘大涨 关注豆油做多机会

要闻分析

    据SPPOMA，8 月1 日-20 日，马来西亚棕榈油产量较7 月同期降4.93%，单产降7.72%，出油率增0.53%。据马来船运调查机构SGS 公布的数据显示，马来西亚8 月1-20 日期间棕榈油出口较上月同期增长6.2%，至98.36 万吨。7 月1-20 日出口为92.63 万吨，面向中国的出口量大量增加，面向印度的出口量与上月同期水平持平。短期利多盘面，但中期依然需要关注马来去库情况。

    根据马来MPOC 预计，马来西亚2019 年棕榈油产量将增至2010 万吨，高于去年的1950 万吨（2 月预估为2020 万吨）。预计印尼2019 年棕榈油产量为4340 万吨（2 月预估为4280 万吨），因作物天气改善及有新的油棕树成熟（印尼2018 年棕榈油产量为4200 万吨）。印尼及马来西亚棕榈油产量的增加可能会使得全球棕榈油产量增加约300 万吨。 2019 年全球棕榈油产量料为7700 万吨（2 月预估为7200 万吨）。油棕树成熟面积的增加及单产高企（雨季开局良好）是推动产量增加的主要因素。因此本年度产地供给压力依然较大。

    操作建议

    单边：油脂短期上行乏力，但临近四季度油脂消费旺季，下方支撑仍在，可待期价回调后继续做多。

    套利：油粕比方面，上周油粕比多头套利逐渐止盈，可逢回调后再次入多。跨品种方面，经历前期豆油、棕油一波上涨后，菜豆、菜棕价差有所回落，可继续做多菜棕价差。豆粽价差已扩大至1400 元/吨以上，尽管豆油强于棕油，但做多空间不大，前期多头可继续持有，前期无介入不建议此时入场，可暂先观望，待回调后再次入多。