PTA期货“俯冲”5000点 但已无很大下跌空间

　　有时候，一些大家都以为不太可能发生的事情偏偏就会发生。近期的PTA期货就是这样，大部分人都以为它要涨了，但它却开始了大跌，俯冲5000点。这究竟是为什么呢？

　　小编其实也不太清楚，在两天以前，小编也属于认为PTA接下来会上涨的那一类人，但现在却被现实狠狠地打了脸。小编不服气，想要知道为什么，但思前想后也想不清楚原因，没办法，只能用最笨的排除法。排除所有不可能的因素外，剩下的就是真相。

　　猜测01

　　原油价格

　　作为聚酯产业链的原料，原油价格确实能够影响PTA的价格，但是回去搜索了之后，19日国际油价大涨，20日国际油价小涨，21日国际油价涨跌互现，与这两日PTA大跌的情况并不相符。所以猜测1油价PASS。

　　猜测02

　　织造需求

　　织造的需求从聚酯工厂的产销表现得较为明显。但实际上，8月的聚酯产销较7月整体已经有了较为明显的好转，几乎每隔1-2周时间，都会有一波产销高峰。平均下来看，8月以来聚酯平均产销也来到了8-9成，并不算太低，随着织机开机率回升，未来织造需求应该是一个向好的趋势。所以猜测2织造需求PASS。

　　库存压力

　　高库存确实会影响到PTA的价格。当前，PTA社会库存预估在140万吨左右，受装置停车检修影响，8月份总体维持小幅去库节奏，目前来看库存对PTA的价格影响应该是正向的。所以猜测3库存压力PASS。

　　猜测04

　　装置重启

　　开工率上升，如果下游需求跟不上，确实会出现供大于求的局面。本周PTA检修装置集中重启，福化工贸450万吨、嘉兴石化150万吨装置陆续开车，但由于华彬石化(140万吨)和福建佳龙(60万吨)两套装置意外停车，对市场冲击没有想象得那么大。

　　另一方面，本周聚酯厂商开工继续上升至88.1%，下游需求增加了，也会降低PTA装置重启的影响。所以猜测4装置重启同样PASS。

　　猜测05

　　PX价格

　　PX作为PTA的直接原料，如果它的价格快速下跌，也会在一定程度上使PTA的价格下跌。据中国绸都网数据监测显示，8月21日，PX韩国价格下跌了4美元/吨，8月22日同样下跌了4美元/吨，但这种小幅的下跌只是正常程度的震荡，没法使PTA跌成这个样子。所以猜测5的PX价格也PASS。

　　以上的5个猜测或是不正确，或是没有达到使PTA连续下跌的程度，甚至利多的方面还更多一些，此外近期在宏观消息方面也没有对聚酯行情影响很大的利空新闻，因此就只剩下了唯一的答案——资本炒作。

　　以往在PTA方面，资本都是炒多为主，去年的今天，PTA主力就已经被炒到了8500点上下，可是这次资本却是反其道而行之，可这样的下跌能持久吗？

　　小编认为不能。

　　一方面，从上文分析的基本面来看，PTA目前的情况是利多大于利空的。马上进入9月，织造行情蓄势待发，届时对原料的需求将会进一步增加。

　　另一方面，从利润来看，据中国绸都网数据监测显示，8月21日，PTA的利润已经下降到381元/吨，较7月超千元的利润有了很大程度的下降，已经没有很大的下跌空间。

　　现在PTA的价格在下跌，但涤纶长丝的价格却是大稳小动，反而在近两日有小幅的上涨。实际上，8月以来涤纶长丝的价格已经在以每周100-300元/吨的价格缓步上涨中。

　　对织造企业来说，随着开工率的回升，对原料的需求会越来越多，原料价格很难一直维持在现在的低位，PTA价格的小幅下跌可能会稍稍延缓涤丝上涨的步伐。

　　目前部分企业的接单情况已经好转，开始陆续有了订单，在接单以后，如果能够在如今原料价格较低时顺势备齐订单所需原料，也能降低未来可能遭受的亏损风险。

　　THE END

　　与以往不同，这次的资本不炒涨了，反而在利好大于利空的情况下炒跌。但目前PTA加工费较低，未来持续大跌的空间不大。

　　但PTA这波下跌或许能够稍稍打压一下涤丝的价格，对织造企业来说，或许是原料补货的一个好时机。