白糖“保险+期货”看点多 各方期盼试点扩容

（原标题：白糖“保险+期货”看点多 各方期盼试点扩容）

中国证券报记者日前跟随郑州商品交易所调研时了解到，郑商所联合期货、保险公司等多方推动的白糖“保险+期货”项目在多个试点地区交上了超预期的“答卷”。

对于农民而言，“保险+期货”可以帮助他们规避白糖价格下跌风险，稳定糖价，从而获得稳定的收入，实现产业脱贫。对于糖厂而言，部分项目创新采用的“双向承保”模式，在价格下跌时，通过保险赔付可以弥补糖厂提前预购甘蔗的损失。对于当地政府而言，该模式可以促进实现产业扶贫的目标，并带动当地白糖产业的发展。

面对“保险+期货”这个日益被了解且能够实现“多赢”的模式，各方都盼望试点能有所扩大，更多资金能够参与进来。

农民吃下“定心丸”

中国证券报记者在多地调研时了解到，白糖“保险+期货”试点地区的经济较为贫困，而这种新型模式为蔗农脱贫提供了一定的帮助。

去年11月，白糖“保险+期货”县域全覆盖试点项目“花落”广西罗城仫佬族自治县。与其它以村镇为单位的试点项目不同，该项目是郑商所的第一个、也是今年的唯一一个县域全覆盖项目。

罗城县曾为国家级贫困县，总人口约38万，其中29万人口由少数民族构成，贫困户约占6万人。白糖产业是罗城县经济命脉之一，也是地方政府为促进贫苦农民增收的重点产业。2017/18榨季，罗城县全县甘蔗种植面积13万亩，生产白糖约6万吨。每年11月份开始至次年4月份，糖厂会向当地蔗农收购糖蔗用于生产。

负责该项目的人保财险负责人对记者介绍称，蔗农的收入来源于出售甘蔗，其收入与糖价息息相关。蔗农迫切期望规避白糖价格下跌风险，稳定糖价，从而获得稳定的收入，实现产业脱贫，而“保险+期货”似乎是为其量身定制的。罗城最终试点方案以郑州商品交易所白糖期货合约1905的价格为保险标的，并考虑到白糖价格较低，为提高蔗农保险权益，人保财险创新性地设计了增强型亚式期权新条款，即以收盘价与保护价相比，以较小价格为结算价计算依据。根据保险条款，若收盘价低于保护价格，则收盘价为当日结算价格计算依据，若收盘价高于或等于目标价格，则目标价格为当日结算价格计算依据。在这一保险方案下，无论行情如何，农民都可以获得一定程度的赔付，切实地保障了农民的收入。

罗城糖业局局长韦万春对记者表示，去年该县蔗农实现增产又增收，“保险+期货”的试点项目给农民吃下了“定心丸”。在试点结束后如果今年能够继续实施，对于全县进一步脱贫无疑将有非常重要的作用。

广西凤糖罗成制糖有限公司总经理助理刘建刚指出，今年广西糖价已经放开，如何能够保障蔗农的利益成为重中之重。去年实施的白糖“保险+期货”试点项目效果非常好，可以看到与没有实施该项目的地区相比，参与该项目的蔗农的种植信心得到了明显的保证，也为产业良性发展带来活力。

罗城金融办主任邱道良指出，白糖“保险+期货”无疑起到了帮助蔗农减少损失的作用。认识一个新事物需要过程，一开始农民感到懵懂，但最终赔付给他们，实实在在地得到经济补偿之后，他们开始认可这种模式。

糖厂能否“尝甜头”

在糖价低迷的情况下，糖厂的日子确实不好过，刘建刚对记者坦言，“去年可以说每生产一吨白糖，就要赔一吨，整个制糖行业可谓步履维艰。”

那么糖厂的利益能否从“保险+期货”模式中得到保证？中国证券报记者此次调研的另一个白糖“保险+期货”项目—云南省保山市龙陵县项目就创新性地采用“双向承保”模式，期权产品则采用亚式跨式期权的设计。

据负责该项目的中信建投(行情601066,诊股)期货负责人介绍，该模式的优点是，无论白糖价格上涨还是下跌都可最大限度保障蔗农和糖厂的利益。若价格上涨，通过保险赔付可增加蔗农二次结算的收益；若价格下跌，通过保险赔付可以弥补糖厂提前预购甘蔗的损失。同时，该模式嵌入现行甘蔗采购模式中，在行业价格低迷期，一方面可提高蔗农种植积极性，保障国内白糖原料的自给率，维护产业安全；另一方面可稳定糖厂经营利润，不至于在价格走低时出现价格倒挂情况而严重亏损。此外，该模式可实现产业扶贫的目标，带动当地白糖产业的发展。试点保险金额6156万元，保费116.52万元，其中20万元由糖厂(康丰糖业集团)支付，剩余资金由郑商所支持，蔗农免交保费。