宋清辉： 华安证券在规模上赶超国元证券尚需时间

　　“华安证券从规模上来说，和国元证券还是存在一定差距的，国元属于中型券商，华安证券只能算是小型券商，想要在规模上赶超国元证券尚需时间。”著名经济学家宋清辉表示，当然，业绩上的差距目前有所缩小，但是这只是一季度数据，此外华安证券的业绩是否有可持续性，以及国元证券是否只是暂时的调整，这些都是要考虑的因素。

　　业绩波动遭上交所问询 华安证券弯道超车国元？

　　华夏时报记者 王俊仙 合肥报道

　　5月7日，华安证券(600909.SH)发公告称其收到上交所问询函，主要涉及其自营业务业绩波动大、2017年度各季度净利润大幅波动等问题。

　　此外，《华夏时报》记者注意到，虽然从规模上华安证券仍属于小型券商，但其一季度的净利润已经大幅逼近同省的另一家本地中型券商——国元证券，华安证券能实现逆袭吗？

　　华安证券遭问询

　　此次问询函主要是针对华安证券的2017年年度报告。

　　年报显示，华安证券2017年全年实现营业收入19.18亿元，同比增长10.65%；归属于母公司所有者的净利润为6.5亿元，较上年同期增7.93%，基本每股收益0.18元，较上年同期减14.29%。

　　华安证券方面表示，受市场交易量萎缩、佣金率下降的影响，证券经纪业务手续费净收入7.77 亿元，同比下降22.7%；受公司净资产规模增加、信用融资业务规模增长影响，利息净收入5.69亿元，同比增长21.6%；自营业务的市场环境有所改善，公司较好地把握了市场机会，实现投资收益和公允价值变动3.38亿元，同比大幅增长。

　　5月9日，华安证券证券部工作人员告诉记者，投行业务本来就是高人力成本的业务，团队规模差不多的证券公司，人力成本也差不多，当投行业务收入无法覆盖成本时就会出现毛利率为负值的情况，公司今年是否扩张投行业务要根据市场环境，目前不好判断。

　　而从各季度实现的营收来看，华安证券第二季度较第一季度上涨27%，第四季度较第三季度下降26%。与此同时，公司扣除非经常性损益后的净利润也变化幅度较大，第二季度较第一季度上升49%，第四季度较第三季度下降75%。

　　对此，上交所要求华安证券结合行业情况以及公司自身业务特性，分别从收入端和成本端的变动情况，量化说明报告期内季度收入和净利润大幅波动的原因。

　　数据显示，2015年华安证券的自营业务利润为4.09亿元，2016 年自营业务亏损-4681万元，2017 年自营业务利润为1.13亿元，自营业务收入占比由2016年的7.6%提升至21.3%。

　　“2016年市场行情差，券商自营都比较惨。2017年风向转向蓝筹，行情同比回暖，券商都调整自营盘结构，风格更为稳健。”一家大型券商的安徽职员告诉《华夏时报》记者，行情好的时候券商自营业务基本都表现较好，但是当市场行情差时，才能看出更大的差距。一些中小券商能力差的，无法预判行情及时抽身，就可能导致自营盘出现较大亏损。

　　对此，上交所认为，报告期内，自营业务经营成果已经成为华安证券经营业绩波动的重要因素，华安证券需补充披露：权益类板块、固定收益类板块和新三板板块的投资规模和比重，并着重披露权益类投资业务中采取的平滑盈利稳定性的具体措施，以及新三板做市业务和自营情况。

　　能否赶超国元证券？

　　除此之外，华安证券与安徽省当地的另一家券商——国元证券的差距是否有所缩小值得关注。

　　资料显示，华安证券相比国元证券的“血统”更为纯正：华安证券的前身是1991年5月成立的安徽省证券公司，是省内最早设立的专营证券机构，2000年10月，公司开始增资扩股，吸收省内外11家国有大中型企业和上市公司作为股东，改制并更名；而国元证券的前身是信托系，由原安徽省国际信托投资公司和原安徽省信托投资公司作为主发起人，于2001年8月设立。

　　2016年年底华安证券上市，其2016年实现营业收入17.34亿元，同比下滑54.55%，实现归母净利润6.02亿元，同比下滑近七成；而同期国元证券实现的营收和归母净利润分别为33.76亿元和14.05亿元，同比下滑41.53%和49.52%。

　　2017年华安证券营收和净利润均同比增长，国元证券去年实现营业收入35.11亿元，同比增长4%，但归属于母公司股东的净利润为12.04亿元，同比下降14.35%。

　　到了今年一季度，情况出现一些变化，华安证券与国元证券在净利润上的差距大幅缩小。