中辉期货：3月28日黑金策略

　　中辉期货研发团队简介



　　中辉期货研发中心分布在上海、太原两地，以上海研究中心为主导，以太原黑色产业服务为重心。其研发内容覆盖宏观、黑色、农产品、有色、原油、化工等各个板块。其中以黑色产业服务为特色，团队成员具有钢铁企业、煤炭、焦化企业的从业经历，并具有丰富的黑色商品价格风险管理的经验。在实体产业为服务宗旨的要求下，积极实践产融结合、开展产业调研，并为黑色产业链企业量身定制个性化的解决方案。中辉期货服务实体企业案例《期现结合，企业引力加速度——企业期市成长记》已成功被中期协编入期货与企业发展案例中。



　　铁矿石



　　市场分析



　　虽然采暖季结束后钢厂逐渐复产，但近期环保管控仍较为严格，钢厂铁矿石库存偏高，考虑到现货价格维持高位，暂时不会有大批量的补库情况。下游钢材成交转好，综合来看，短期铁矿石维持盘整状态。



　　盘面看点&基本面分析



　　操作建议



　　建议暂且观望或日内短线交易



　　关注钢材社会库存消耗情况，外矿发货情况



　　图表跟踪    　　钢材



　　市场分析



　　宏观方面，美国经济增速显著放缓，利率倒挂，全球经济风险加大，使中国国内经济面临的宏观风险在增大。产业方面，本周我们不管是从现货市场的销售还是本周库存的降幅考虑，目前市场表现出来的是一种温和的态势，这对价格的支撑力不足；而市场目前的担忧除来自于需求回落上之外，原料成本的下降以及增值税下调，使得生产利润再度扩大，如此供给的增加也加重了市场下行的压力，这是除需求外的另一因素。上周铁矿石价格以及焦炭价格调整下，成本的下行是确定的，这都增加了在当前市场需求疲软下，加重力市场的担忧；同时自3月底河北等地区采暖季限产正式结束，这对市场构成供给压力，将使价格再度承压下行；另外，电炉钢产能的释放，也是重要的价格下行压力，因此我们也从根本上保持沽空的态度，而这也在我们此前的日度报告中阐述过；而从价格路径上考虑，更多的是价格下行调整之后，可能的贴水修复(详见本周周报)。



　　盘面看点&基本面分析    　　操作建议



　　单边：成材空单减持；



　　套利：成材正套减持；做空钢厂利润减持(成材和铁矿石)；做空卷螺差减持；



　　图表跟踪    　　焦煤焦炭



　　市场分析



　　焦炭：焦炭价格低位稳定，目前山西吕梁地区准一级焦炭出厂含税1700-1750元/吨,。钢厂方面焦炭库存持续积累，重回偏高位置，但近期高炉检修工作接近尾声，后期开工将呈现上升趋势，邯郸地区钢厂焦炭采购提降50元/吨。焦企暂未接受。港口焦炭库存依旧高位运转，贸易商前期囤货价格偏高，出货意愿较弱，且部分贸易商有低价寻货现象。



　　焦煤：炼焦煤资源供应增量,部分煤矿有小幅累库现象，市场整体供应依旧偏紧。下游焦企近期利润缩减明显，对炼焦煤采购积极性偏弱，部分焦企库存不到一周用量。进口煤方面，澳煤通关速度缓慢，导致进口量收缩，沿海钢厂到内地寻煤的情况时有发生，国内煤价仍将偏强运行。



　　盘面看点&基本面分析



　　操作建议



　　焦炭：盘面弱势震荡，短线支撑1922附近；



　　焦煤：盘面跟随其他品种向下回落，关注1220附近支撑，短线可轻仓试多。



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