安信证券：宝尊电商(BZUN.US)仓库事故不影响公司长期发展 维持“买入

　　宝尊电商(BZUN.US)近日公布了与10月29日发生火灾的上海第三方仓库库存相关的损失估算。公司预估在四季度一次性计提5300万元损失，实际损失可能低于此金额。安信证券对此发表研报称，认为仓库事故为一次性影响，维持宝尊电商2020和2021年预测不变，同时维持该股“买入-A评级”，目标价47美元。

　　安信证券指出，根据公司公告，截至2019年10月31日，宝尊拥有自运营仓库15家和由8家第三方服务商运营的仓库19家，火灾中受损仓库订单体量较小，主要为低周转和滞销产品，根据2019年10月的订单量数据，该仓库订单量占公司总仓库订单量不到0.5%。该行预期，仓库事故为一次性影响，目前未看到对后续品牌合作方面的影响，维持2020和2021年盈利预测不变。

　　安信证券强调，仓库事件为一次性事件，并不影响公司长期发展空间，长期来看，公司品牌服务需求依然强劲，伴随天猫玩法升级和数字化会员体系加深，公司可触达市场规模广阔且转化率依赖品牌品类结构优化仍有提升空间。该行预计公司2019年/2020年的非通用会计准则净利润分别为3.6亿/6.8亿元，调整后净利润同比增速为3%/92%。