想做好投资？先理解周期！

 想做好投资？先理解周期！

前言

在过去很长一段要的因素，从而最终给出一个企业定性的判断。而不是像一个毛线团一样不知道怎么解。至少这个时候无论是经济还是企业有什么问题，问题出在什么因素上，找到了解释的理由。有一种让人豁然开朗的感觉。也就是对我来说，宏观的经济周期不再是那么捉摸不定，至少有抓住了，而且与具体分析企业的抓手一样。判断经济周期成因与身处而出在某种程度上成为可能。 在这个思路下，再回头去看《逃不开的经济周期》，有很多内容就看的明白了。

02 信贷周期的理解

当然，周期是有很多分类的。除了我上面说的长短期经济周期，跟产业周期以外，还有就是信贷周期、心理周期、证券市场周期、房地产周期、更有什么其他郁金香周期等等，分类虽然很多，证券市场周期对我们做股票投资的人影响最大，感受也更直观。我一开始就有谈应对的方法。但去年就有碰到我们指数在周期的中部水平，怎么办？如果指数在低点附近，那么什么又有利于我们更好的判断？ 这就是信贷周期。

信贷跟货币有关，但我觉得信贷不全是货币的事，还有就是跟政策是否在放松有利于信贷发生息息相关。所以我们常常听到说中国是政策市是有道理的，其实美国也是政策市，是一样的了。当政策有利于信贷发生的时候，自然对市场是有利的。尽管未必是同步，但一定是相关。这一点认识很重要。

还有就是信贷真真实实的放松的时候，跟社会融资规模的增速息息相关吗？其实也跟利率关联很大。这些都是要在特殊事件注意的。比如突然社会融资规模的增速增加，突然社会融资规模的增速下降很多，都会极大的影响整个证券市场。我觉得我们在这样大开大合的阶段，有点感觉就可以了，其他性就结束了，更谈不上了。所以这里也还涉及到对于这也一次性结束的变化需要不需要看成周期，也是一个疑问，但大多数研究周期的书都是放着当周期的，我们惯例还是当是周期吧。就好像《企业生命周期》讲的周期跟上面的经济周期、信贷周期还是很不一样的周期两个字，更像是企业发展阶段。这些大家自己知道就行了，我的意思是不要想得太对称，多想想成因。

最后还是得再提醒一句：不要对周期的每时每刻都做出反应，而是只有极少数的关键点，才需要作出，不然你就注定输了，企业才是我们关心的核心。

明晚9点，我们不见不散！继续在交易投资的这条道路上探索前进。