英大证券研究所所长李大霄：中国股市最缓慢悠长的牛市到了

“中国股市第一次最缓慢、最悠长、最能考验每个投资人水平的牛市到了。”11月30日，英大证券研究所所长李大霄表示，从2440点中国第五轮牛市就开始了。

李大霄是在参加2019年雪球嘉年华时做出上述表示的。展望2020年，李大霄给出了十大预测，一是资产荒出现，二是股市机会大于债市，三是退市公司大幅增加，四是再融资规模增加，五是注册制初现雏形，六是外资机构大举进入A股，七是国内长期资产入市，八是各大国际指数纳入A股比例大幅增加，九是好股票与黑五类两级分化严重，十是新股出现破发。

关于目前市场的调整，李大霄在接受包括澎湃新闻（）记者在内的媒体采访时，也作出了解释，他认为，外资在大量的买，其实很多人非常怕调整。但是如果把视角放长远一点来看，未来还是会随着业绩增长会逐渐成长。现在短期内上市公司的股价比业绩跑得快一点，但是随着未来业绩好会把估值增加，它就不显那么高估。

李大霄强调，要看是一个什么样的时间段，一个什么样的跨度，假如要看未来十年还是没有问题的，除非未来出现很大的变故等。假如用更长的视角看待股份，就跟“短期一下涨那么多很恐惧”就不一样，就看时间的长短。

“相比其他的经济体，中国在全球增长都是比较好的，世界500强企业里面，中国（企业数量）已经是占第一位。原来是美国第一，中国现在已经是第一，未来还会持续增加数量。”李大霄如此展望宏观经济。

在A股市场上，李大霄认为，2020年好股票会上涨，会呈两极分化。好股票上涨重心不断上升，好股票影响越来越大。而且将来是行业趋于集中化，是龙头企业的一个天下，很多行业龙头越长越大。

行业配置方面，李大霄看好像银行、非银行金融、地产、基建、消费这些行业里低估的蓝筹龙头股票。

英大证券研究所所长李大霄

以下为李大霄接受媒体采访的问答节选

问：你怎么看最近的市场？

李大霄：

市场方面，我觉得不要忽视了A股仍然是（居）今年全球市场的前列，现在的调整只不过是在全球最好市场里面的一个调整，应该是这样理解。很多人光看掉下来很痛苦，没想到是从2440点涨上来。今年基金收益是历年来最好的，基金收益颇丰，但是散户没感觉。

问：中国A股市场怎么样？

李大霄：

第一个大逻辑外资刚刚进来，第二个逻辑是中国经济在全球名列前茅。从这个角度来看，我们的经济增长，相比其他的经济体，我们在全球增长都是比较好的。我给大家一个数据，世界500强企业里面，中国（企业数量）已经是占第一位。原来是美国第一，中国现在已经是第一，未来还会持续增加数量。

问：对于2020年你怎么看？

李大霄

：好股票会上涨，会呈两极分化。好股票上涨重心不断上升，好股票影响越来越大。从这个角度来看，我看好市场是看好好股票，而且将来是行业趋于集中化，是龙头企业的一个天下。很多行业龙头越长越大，所以这也是为什么强调要买好的股票。

问：你刚刚提到投资者机构化，对广大投资者有什么建议？

李大霄：

投资人首先要学习，呼吁将证券教育纳入到国民教育，让我们的下一代、下下一代学习正确的投资理念，怎么样树立好的投资理念，要买股票只能买好股票。以前很多投资人是炒股票，未来我觉得投资者还是应该理性投资，这才是一个正确的投资。

问：你觉得明年是牛市还是熊市？还是第三个选择？

李大霄：

明年还是牛市，道理是这样，趋势现在是在恢复，外资明年会大量进来，我觉得还是蛮有希望的。

问：哪个行业会走出低谷？

李大霄：

行业还是看好像银行、非银行金融、地产、基建、消费这些行业里低估的蓝筹龙头股票。

问：你觉得是先买股票还是先买基金？

李大霄：

投资是有步骤的，第一个是先储蓄，第二个步骤是货币型基金，第三步是混合型基金，第四步是指数型基金，第五步是股票型基金，最后“毕业”才买蓝筹股票。很多人“小学”没念直接念“大学”，这是肯定不行，买蓝筹股票是念“大学”。

问：作为专业人士，你认为一般像“爆雷”公司是否会提前有征兆？

李大霄：