2020年PTA或将结束进口量连续三年上涨的势头

按照1-11月PTA进口量估算，2019年全年我国pta进口量将在98万吨左右，创近4年内的新高，2016-2019年pta进口量分别为47、53、78、98万吨/年，pta进口量连续三年上涨。而2020年我国pta重新进入疯狂扩能阶段，笔者预计2020年将结束pta进口量连续三年上涨的势头。

笔者统计2016-2019年我国pta新增产能780万吨/年(+16.8%)、聚酯新增产能1220万吨/年(+26.4%)，2016-2019年pta处于缓慢扩能阶段，市场整体消化2012-2014年的疯狂扩能为主，而下游聚酯扩能速度远高于pta.2017-2019年聚酯年均开工负荷在85%-87%的高位，对pta刚性需求增加，一定程度上增加了pta的进口量。2020年理论新增pta产能1410万吨/年，而理论新增聚酯产能仅500万吨/年左右，2020年开始pta过剩压力较大。

2020年理论投放pta 1410万吨/年，笔者按照2017-2019年年均76%的开工负荷且按照2020年新增1410万吨/年产能平均开工6个月、9个月估算，2020年pta预估产量在4846-5192万吨/年之间。下游聚酯计划新增产能500万吨/年左右，按照60%-80%的实际投产产能折算，实际新增产能在300-400万吨/年左右，笔者按照近3年聚酯86%的年均开工负荷折算，2020年理论需求pta约4549-4623万吨/年左右。2020年pta供大于求趋势明显。笔者安光认为2020年pta过剩压力之下生产亏损的概率较大，将逼迫中小工厂尤其是老旧工厂装置停车，而新投产的大型工厂将抢占老旧工厂的市场份额，同时2020年pta进口量将大幅下滑。