金融活动中实体经济与虚拟经济的区别

　　马延明 刘庭兵 高锦

　　随着全球经济一体化进程的推进，经济虚拟化趋势出现，虚拟经济越来越脱离实体经济而独立发展，相互联系又相互独立的实体经济与虚拟经济形成了二元市场结构。金融经济中的活动有属于实体经济的，也有属于虚拟经济的。区分哪些金融活动属于实体经济，哪些金融活动属于虚拟经济，对促进我国实体经济与虚拟经济协调发展，加强金融政策与产业政策的衔接配合，推动我国新型工业化进程，进一步提高工业经济运行质量和效益，保持国民经济健康持续发展具有十分重要的意义。因此，笔者重点讨论金融活动中的实体经济及虚拟经济的区别。

　　概念的界定

　　为了便于对经济现象的描述，进一步区分金融活动中的实体经济及虚拟经济，本文首先对相关概念做一界定。

　　“实体经济”是指物质的、精神的产品和服务的生产、流通等经济活动。实体经济不仅包括了物质生产，即农业、工业、交通运输业、商业、建筑业等，也包括了精神产品的生产，如教育、文化、艺术、体育等。

　　“虚拟经济”是指相对独立于实体经济的一种虚拟资本独立化运动和价格决定的经济形态，其本质内涵是虚拟资本以增值为目的进行独立化运动的权益交易，主要是指信用制度膨胀下金融活动与实体经济偏离或完全独立的那一部分经济形态。

　　金融活动中的实体经济及虚拟经济的区别

　　（一）从金融市场区分。金融市场体系包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。由于黄金、外汇的特殊性，大部分国家对两者实行管制，因此，狭义上是根据金融市场上交易工具的期限，把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。

　　货币市场根据不同的借贷或交易方式和业务，可分为银行短期信贷市场、短期证券市场。资本市场包括长期借贷市场和长期证券市场。货币市场和资本市场均可分为借贷市场和证券市场，两者的差别主要在长期和短期之上。可以看出，在划分货币市场和资本市场时，主要依据的是交易时限。为了便于分析，本文将交易对象作为划分标准，将狭义的金融市场重新划分为借贷市场和证券市场。

　　借贷市场的主要功能是调剂暂时性或长期的资金余缺，资本总是从利润低的行业向利润高的行业流动，以保证企业获得最大的利润，借贷市场是促进国民经济的发展的，是实体经济。证券市场分为发行市场和流通市场。发行市场即初级市场、一级市场是股份有限公司发行股票、筹集资金、将社会闲散资金转化为生产资金的场所。在发行市场上，通过发行证券为上市公司筹集资金，资金最终还是投入到实体经济的运行中，因此发行市场上的发行证券等交易属于实体经济。一般认为，二级市场上的交易属于虚拟经济，但二级市场交易对实体经济也有积极作用。如，证券二级市场交易的价格发现功能，可以用来判断企业经营的好坏，促进资本从效率低的领域流向效益高的领域，提高实体经济的运作效率。因此，二级市场上扣除其中具有定价功能后的部分应划入虚拟经济。

　　外汇市场具有实现购买力的国际转移、提供资金融通、提供套期保值和投机机制的职能。从不同的职能看，作为国际间经济往来的支付手段和清算手段，实现购买力的国际转移是外汇市场最基本的作用，这一部分的金融活动涉及商品、服务等的购买，属于实体经济；银行经营外汇业务，可能利用外汇收支的时间差为进出口商提供贷款，实现资金融通功能，进出口商的资金是投向实体经济的，所以涉及的金融活动也属于实体经济。进出口商可通过买卖外汇期货，避免外汇收入因日后汇率的变动而遭受损失，外汇市场的套期保值能帮助交易者规避风险，属于实体经济活动。外汇市场上的投机活动是利用不同时间外汇行市的波动进行的牟利活动，是单纯赚钱的工具，是虚拟经济。

　　从黄金市场的交易对象来看，主要为实物黄金及黄金衍生品。实物黄金是具有价值的商品，所涉及的经济活动属于实体经济。黄金衍生工具中具有代表性的是黄金期货和黄金期权、现货黄金以及纸黄金等。黄金期货和现货黄金涉及黄金实物的交割，属于实体经济。黄金期权是投机、套利的工具，不涉及实物黄金的交割，但能帮助交易者规避风险，严格来讲不能将黄金期权完全归于虚拟经济。纸黄金是一种个人凭证式黄金，通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价，是“以钱生钱”的金融活动，是虚拟经济。