中国宏观经济论坛：11月主要经济指标好于预期主因是政策显效

12月18日，中国宏观经济论坛“宏观经济月度数据分析会”中国人民大学举行。中国人民大学经济学院教授于泽代表课题组进行了报告分析。于泽表示，11月份的宏观数据全面好于市场预期，最重要的成因是前期“六稳”政策的时滞后果，由于政策是主要原因，2019年宏观月度数据呈现出波动率大的情形，不能简单从单月数据来过度解读，更要关注累计数据变化和市场内生动力。

于泽认为，中国经济现在面临的根本性问题还是结构性、体制性因素带来的趋势性下滑，在这些问题得到根本性解决之前，经济企稳都还需要宏观政策支撑。在当前经济环境下，维持宏观经济稳定尤为重要，是未来经济政策的核心导向。但是，要结合实际情况确定稳定的尺度。

宏观经济论坛课题组在四季度报告中指出，2020年GDP增长目标宜设在5.5%-6%。原因在于，如果继续将2020年的GDP增长目标设在6%-6.5%，必须依靠强有力的财政刺激政策、宽松的货币政策以及放松房地产市场调控来刺激短期增长。但是，目前看这三个条件或不具备或不利于中长期的经济高质量发展。因此，从保持战略定力，按照既定方针推动经济高质量发展的角度来看，2020年增长目标设在5.5%-6%进行区间管理较为适宜。

于泽表示，在这样的导向下，稳不是简单的增速，而是能够持续提高人民获得感，经济稳为的是人民生活稳。民生也是未来经济发展的动力。我国今年经济下行压力加大一个方面是相对于2018年国内消费增速大幅放缓。这就需要挖掘国内市场潜力。人民获得感不足的地方就是需要加快补短板。

于泽进一步指出，要经济平稳，需要处理好宏观“稳”和微观“活”的关系。首先，这二者并不是简单对等，并不是微观活就一定会保证宏观稳。其次，宏观稳和微观活可能存在着激励不兼容。最主要的是在宏观“稳”的导向下建立与市场微观主体相一致的协调机制，加快构建地方政府的正向激励机制。最后，宏观经济稳定是保证长期稳定可持续增长。核心是加快结构性调整和体制改革。这就要求宏观政策要与改革相一致。

于泽强调，这里面尤其要注意货币政策性需要在结构调整的大环境下重构。目前，我国经济结构调整主要是依靠收入增长，此时简单以货币政策来调整结构往往会导致扭曲。货币政策还是要以优化经济环境为导向。未来，我国将会逐渐从收入增长为主导模式，走向价格为主导模式，更是需要货币政策创造良好的价格环境。尤其要注意的是，未来需要以改革提高流动性供给渠道的透明性和效率。