汇率冲击波：三大航空公司汇损超60亿，两桶油坐收17亿

2018年的人民币汇率整体呈现出先强后弱、双向波动的走势。

人民币兑美元汇率年度振幅创近年来新高，汇率宽幅双向波动，汇兑损益在所难免。

而对海外收支比较高或者外币债务较大的上市公司来说，每次汇率的剧烈波动，都在冲击着财务总监的心房。巨额的汇兑损益直接影响着财报利润，甚至可以改变盈亏方向。

目前，A股上市公司2018年报发布接近尾声，让我们根据已披露的上市公司年报，一起来看看汇兑损益的威力。

非金融行业上市公司年度汇损已超250亿

财报数据显示，截至2019年4月25日，除金融行业外A股共有2122家上市公司披露年度财务费用中汇兑损益项的情况。其中675家为汇兑损失，损失总计约251.75亿元，1447家为汇兑收益，收益总计210.54亿元。

具体来看，其中汇兑损失最大的是中国国航（601111.SH），损失金额约为23.77亿元；东方航空（600115.SH）以20.4亿的汇损金额位居次席。三大航空公司合计汇兑损失金额超过60亿元。

汇兑收益最大的是中国石油（601857.SH），金额约为11.45亿元。两桶油汇兑收益合计超过17亿。

整理2018年汇兑损失排名前30的上市公司如下：

整理2018年汇兑收益排名前30的上市公司如下：

从汇兑损益对净利润的影响程度来看，2018年有35家上市公司汇兑损益占净利润的(绝对)比重超过60%，这35家公司名单如下：

三大航空公司由盈转亏

2018年，中国国航（601111.SH）、东方航空（600115.SH）以及南方航空（600029.SH）包揽A股汇损前三名，三家航空公司汇兑损失金额分别达到23.77亿、20.4亿和17.42亿。三者汇兑损失对其净利润的比例分别达到28.98%、69.36%和50.41%。

不过在2017年，上述三家航空公司则分列A股汇兑收益第一、二和第四名，三者分别实现汇兑收益29.38亿、20.01亿和17.9亿元。此外，海航控股（600221.SH）以18.88亿的汇兑收益位列当年汇兑收益排行榜的第三名。

从历史数据来看，近年上市公司最严重的汇损发生在2015年。在2015年汇损公司名单中，南方航空、中国国航和东方航空分别以57.02亿、51.56亿和49.87亿的汇兑损失列位前三甲。此外中国石化（600028.SH）和中国联通（600050.SH）当年也分别发生了38.62亿和21.04亿的巨额汇损。

汇兑损益行业地图：工业及房地产汇损明显

对已披露2018年汇兑损益情况的这2122家非金融公司按所属行业（Wind，一级，）进行分类统计，情况如下：

统计数据显示，工业及房地产行业在2018年汇兑损失最为明显，能源及消费行业则汇兑收益较多。

一般而言，人民币在升值时，化工、能源等依赖进口的企业以及房地产、航空运输等拥有较多外币负债的行业会因此受益。而人民币贬值时，半导体、通信设备、纺织制造、白色家电、橡胶等产品出口型企业易获得汇兑收益。另外需要关注的是房地产行业，由于房企海外美元债券发行规模较大，当人民币升值时，会出现账面的汇兑收益，当人民币贬值时则普遍出现汇兑损失。

2017年，工业及房地产业年度汇兑收益分别达到16.4亿和9.5亿元。2018年两者双双由盈转亏，年度汇损分别达到43.26亿和38.31亿元。

随着人民币汇率改革和国内外经济形势的变动，人民币的双向波动日益加大，如何管理汇兑风险成为很多上市公司财务总监的必修课。（GCH）