邮储银行徐学明:银行要让利小微企业 但不能办成财政

　　【财新网】(专栏作家徐学明)首先，我想从另外一个侧面谈谈民营企业的重要性。

　　提到民营企业贡献，大家通常会用“56789”这几组数字来概括，这里，我想从另外一个角度来看，其一，民营企业大多数是中小微企业；其二，国有企业和民营企业是“你中有我、我中有你，一荣俱荣、一损俱损”。近一个时期以来，民营企业遇到的流动性困难，主要是再融资和股票质押出现了问题。我认为，另外还有一个原因，那就是部分民营企业自身经营遇到了困难。

　　这里，我举一个汽车制造业的例子：近两年来，钢铁价格上涨，这一状况必然向下游传导，由此导致汽车制造业成本上升、业绩下滑，再加上市场需求疲软，最终车企的日子一定不好过，数据显示，今年大部分车企都是负增长。短期看，市场表象为车企不景气，从长周期看，它一定会再反向向上游传导。

　　国有企业和民营企业已经形成了完整的产业链，国有企业多处于产业链上游，在基础产业和重型制造业等领域发挥核心作用，民营企业越来越多地提供制造业产品特别是最终消费品，两者是高度互补、相互合作、相互支持的关系，他们是利益攸关的共同体。从这个角度看，救民营企业、小微企业也是在救国有企业，更是在救中国经济。

　　我有一点不成熟的思考，在经济潮起潮落中，我们能否不再按所有制来划分，能否不再给企业贴上特殊标签？所以，我衷心地希望将来对企业类别的划分能按着大型企业、中型企业、小微企业这一标准。

　　第二个方面，破解民营企业融资难题，需要“政银企”协同发力。

　　民营企业、小微企业融资难融资贵，是一个世界性难题。当下，我国民营企业融资难是阶段性、周期性、体制性因素叠加的结果。据不完全统计，现在银行业贷款余额中，民营企业贷款仅占25%。由于渠道不畅，一旦企业流动性出现问题，很快就会波及到债券、信贷，甚至资本市场。这里，我列举一组债券违约数据：截至今年12月，在19.8万亿元的信用债中，已经出现违约的债券共236只，涉及的债券总额为2050亿元，违约率为1.04%。其中，2018年新发生的违约债券114只，违约金额1190亿元，在这里，民企占比76.9%，接近八成。

　　民营企业信贷不良率攀升、债券违约、再融资困难、股票质押爆仓等问题，已经引起社会各界的高度关注。那么，该如何破解呢？我认为，这需要政府、监管、银行和企业四方协同发力。

　　第一，政府要着眼于打造良好的营商环境。

　　基于刚才讲的国有企业和民营企业是产业链的关系，我们就需要从传统固化的观念里走出来，转向用全新的现代化产业链理念来认识国有和民营经济。借鉴竞争中性原则，要全面深化各项改革，强化竞争政策的基础性地位，创造竞争中性的市场环境、制度环境。要以市场化、法制化手段，公平公正地对待各类市场主体。要坚持权利平等、机会平等、规则平等，降低营商成本，激发各类市场主体的活力。同时，要使积极的财政政策加力提效，加快推进减费降税；要有效约束央企、国企举债行为，避免挤出效应。我们非常欣喜甚至是惊喜地看到，12月21日闭幕的中央经济工作会议，对进一步加快经济体制改革已经做出全面部署。

　　另外，还要加强诚信体系建设，提高各级政府依法行政水平，执行政策不搞“一刀切”，避免出现忽左忽右的局面。比如对民营企业债务纠纷，最近个别地方出现了司法部门打着保护民营企业的旗号，不允许债权人依法开展资产保全，这就走向了另一个极端，是典型的“要么不作为，要么乱作为”。

　　针对政府如何做好中小企业服务这一问题，我们可以借鉴美国小企业管理局的一些做法，该局是美国联邦政府机构，成立于1953年，其主要职能是向中小企业提供政策支持，包括获取贷款融资、获取政府补贴、获得政府采购公平份额等。这一机构对帮助占全美企业总数95%以上的2300多万家小企业发挥了重要作用。

　　第二，监管部门要坚持市场手段和行政手段“两手抓”，促进商业银行把源头活水引向民营企业。

　　要改善货币政策传导机制，统筹使用货币政策和宏观审慎政策工具，通过定向降准、扩大抵押品等方式，加大金融支持民营企业力度。12月19日，央行创设了“定向中期借贷便利(TMLF)”，TMLF资金可以使用三年，利率比中期借贷便利(MLF)优惠15个基点，目前为3.15%。我觉得，这是一个非常好的市场化手段。其利率低，有利于商业银行降低融资成本，提高风险定价能力；同时期限长，可减轻银行流动性压力；特别是定向支持民营和小微企业，可以说目标靶向非常精准。