负利率浪潮来袭！在新经济周期赛道如何成为“长跑冠军”

伴随贸易争端、全球需求降温和地缘政治危机三重不确定性的影响,经济发展持续放缓,2019年全球经济正走向最艰难的关口。全球央行在2019年纷纷降息,资本市场步入“负利率”时代:9月12日,欧洲中央银行召开货币政策会议,宣布下调欧元区隔夜存款利率至负0.5%,创历史新低。此前日本、德国、法国这三个主要的发达经济体长期国债利率开始转负,美联储也在9月进行了年内第二次降息。事实上进入10月以来,全球降息潮还在持续,全球货币宽松阵营中,澳大利亚、新加坡、印度等国央行纷纷降息。

而中国的市场利率目前正处于低位徘徊。从经济基本面来看,国内需求疲弱,随着外部需求放缓,经济下行压力加大,国内利率市场化改革接近尾声。在经济下行时期,在短期结构性通胀(主要是猪肉价格上涨快)与中长期通缩风险的双重压力下,中国经济正通过降准减税等工具,稳定宏观经济态势。但中长期,实际利率与名义利率都将呈现震荡下行态势。

所谓的负利率是指在某些经济情况下,存款利率(常指一年期定期存款的利率)小于同期CPI的上涨幅度。这时居民的银行存款随着时间的推移,购买力逐渐降低并 “缩水”,故被称为负利率。

其实身处负利率的大环境下,只要在投资方面处理妥当,负利率的影响还是可以消弭的。我国早在2003年9月—2004年1月的时候就曾出现过短暂的负利率时期,当时的存款利率为1.98%,通货膨胀率为3.2%,实际利率为-1.22%,之后2010年2月—2012年3月也曾出现过阶段性的负利率时期。负利率时期最大的特点就是资产缩水,面对这样的大环境,最应该考虑的就是如何在低迷的经济周期中控制抵御风险,保证资产的价值,实现其稳步增长。

确定家庭资产的配置资金池

如果您之前了解过理财相关知识,一定听到过“1234法则”—— 也就是经典的“标准普尔家庭配置象限图”。对于中国家庭,我们应该如何灵活运用“1234”法则?首先我们可以利用它计算出您可用于“资产配置”的家庭资产。

存款中预留3到6个月的开销——也就是扣除“1234法则”中的“要花的钱”后,再加上您每月收入扣除开销后,剩余部分均可以划入家庭资产配置资金池。 至于预留3个月还是6个月?这取决于您对未来收入稳定性的预期。

确定家庭资产配置的投资大品类

家庭配置首要遵循“分散”投资原则,这里的分散分别有两层含义:

1.分散资产“类型”

简单的说就是把资产分散投资于股票、债券、现金等不同的资产类别中。每个资产类别都有着不同程度的收益和风险等级,通过资产配置可以在很大程度上降低单一资产的风险,我们普通家庭必须要建立组建投资组合的意识。

至于建立投资组合的方法,这里有一个普适的原理,即"理财金字塔"。

无论您的家庭理财偏好是什么,我们都不应该只选取单一品类的产品进行投资,而应当对全部“高中低”风险的产品进行分散投资,只不过家庭风险承受力不同,所采取的配比不同。

2.分散投资“策略”

分散投资策略简单的说就是投资中采用对冲风险的策略:有“一攻”必有“一防”,这样如果您在进取型投资遭受损失时,也可以从稳健型的结构性理财收益中填补资金空缺。判断投资组合的正负相关性:比如美元与黄金一般情况下就是负相关,分散投资的话,持有的美元汇率跌了,持有的黄金价格就会上涨。

黄金投资机会显现

负利率的到来也加强了黄金的投资价值。从负利率的规模与金价走势来看,二者的走势非常一致。未来黄金的投资价值依然取决于市场预期,如果全球负利率政策还将加深,那么将会支撑黄金价格继续上行,而且黄金还可以被看作几乎没有信用风险。

世界黄金协会(WGC)《2019 年中黄金展望》报告显示,未来 6-12 个月金融市场的不确定性和宽松的货币政策将支撑黄金投资的需求。由于投资者希望在日益不确定的环境下对冲已然高企的股市风险,使得黄金成为 2019 年 6 月底以来表现最佳的资产之一。在实际利率为负的时期,黄金历史回报率是其长期平均回报率的两倍多,年化收益超过12%。2019年末恒昌首席经济学家办公室发布的《2020恒昌宏观经济展望及资产配置报告》中也分析指出,从黄金持续走高,就能明显感受到全球避险情绪的高涨,同时也突显出实践防御型投资策略的必要性。从资产配置角度看,防御型投资才是当前经济形势下明智的选择。可以适当进行黄金投资。个人投资黄金可以考虑黄金 ETF,从个人需求来看,如果可以无视账面上损益的投资者,可选择直接购买纸黄金,成本相对较低;而容易受到账面波动的投资者,则可选择黄金活期账户。

三、进行全球资产配置