保壳乱象频现！卖房、卖资产、靠财政补贴 监管严查突击保壳交易 基础制度逐

　　距离2020年不足一个月，上市公司又到了交成绩单的关键时刻。

　　近期多家ST公司传出卖房子、获补贴的消息，试图保壳续命。对此，监管部门已严查突击保壳交易。

　　“今年科创板退市制度首次建立了净利润+主营业务收入的组合类退市指标。这意味着过去濒临退市的公司靠卖房、卖资产、财政补贴等非经常性损益，简单拼凑甚至虚构利润保壳的情况在科创板市场不会出现，这对于创业板和其他主板市场退市制度改革具有很强的借鉴意义。”证监会上市部副主任孙念瑞12月17日在2019(第十一届)卓越竞争力金融峰会上表示。

　　近期中央经济工作会议提出，要完善资本市场基础制度，证监会党委传达学习贯彻中央经济工作会议精神时再度强调，要加强资本市场基础制度建设，加快推进资本市场全面深化改革落实落地。

　　权威人士指出，卖房保壳、补贴保壳等本质上折射的均不是会计准则和监管问题，而是退市制度问题。科创板更严退市制度的推出，令卖房保壳、补贴保壳等乱象不再有生存的空间。因此，应加快推进证券法修改工作，配套退市制度改革，推广复制科创板退市规则，才能从根本上解决卖房保壳等乱象，据了解，目前证监会已启动退市制度改革。

　　保壳续命花样百出

　　根据金融终端的ST个股风险预测，目前共有42家公司的风险预测结果为可能暂停上市。面临业绩亏损或退市等风险，A股上市公司使出浑身解数，卖房保壳等各种花样“自救”方式频现。

　　*ST游久（600652）12月12日晚间发布公告表示，将出售8套房产，扣除相关税费预计将增加本期归属于上市公司股东的净利润约8000万元，上述交易对于濒临暂停上市的*ST游久来说成为“救命稻草”。

　　不过，公告发布当日，*ST游久就收到了上交所关于对公司出售房产事项的问询函，要求公司说明，出售8套房产的商业考虑，相关决策程序是否符合规则要求，相关处置是否符合公司的业务发展战略，是否会对公司日常生产经营活动的开展产生不利影响。同时，请公司披露增加年度8000万元利润的具体测算依据和计算过程，且明确交易后续收入确认时点及相关会计准则依据。

　　图片来源：上交所

　　连续两年亏损，已经被实施退市警示的*ST海马（000572）于11月23日发布关于出售部分闲置房产的进展公告，称上半年计划出售的位于上海和海口的401套房产已销售318套，对净利润的影响金额为0.74亿元。

　　根据今年5月23日发布的公告，通过出售这401套房，海马汽车预计资产处置金额为3.3亿元，预计实现归母净利润1.7亿元。

　　图片来源：*ST海马公告

　　据不完全统计，四季度以来，已经有十多家上市公司发布了卖房公告。此外，获取地方政府补贴等保壳术同样在A股上演。

　　*ST南糖（000911）12月9日晚发布公告称，12月6日，公司收到南宁市武鸣区农业农村局转来的“双高”基地建设补助资金7094.08万元，是与资产相关的补助。按照相关规定，与资产相关的补助确认为递延收益，在相关资产使用寿命内分期计入收益。本次公告的政府补助会对公司2019年度利润产生一定影响。

　　图片来源：*ST南糖公告

　　“此前我国新股发行没有完全实现常态化，加之退市机制不完善，挤过上市的独木桥就比较难，而一旦上市又似乎进了保险箱，即使业绩很差也不见得会被退市。在这种市场环境中，上市后所形成的壳就是有市场价值的。”银河证券首席经济学家刘锋分析指出。

　　监管严查突击保壳交易

　　频繁卖房、卖地等行为已引起监管层。

　　监管部门已明确表态，要紧盯年末突击保壳交易。近期，上交所公司监管部门已重点开展相应监管工作。