美联储宽松货币政策或进入“暂停阶段”

　　近日，美联储主席鲍威尔在美国国会众议院发表证词时表示，如果经济没有实质性恶化，美联储将维持利率不变。

　　今年7月份至10月份，美联储连续三次降息，将联邦基金利率目标区间下调总共75个基点到1.5%至1.75%的水平。鲍威尔指出，由于货币政策存在滞后效应，美联储需要时间评估其影响，且美联储降息空间没有以往那么大，如果经济没有实质恶化，则将维持当前利率水平不变。

　　中国银行(行情601988,诊股)首席研究员宗良对《证券日报》记者表示，今年美联储已经降息3次，为国内货币政策提供了比较大的空间，货币政策的灵活度相对较大。“我国的货币政策首先考虑国内环境，但也会兼顾美国，利率变动可能影响资本流动，所以央行还是比较慎重的，目前央行的政策，是综合内外因素采取一种平衡措施。”

　　长江证券(行情000783,诊股)首席经济学家伍戈对《证券日报》记者表示，央行货币政策主要看国内因素，国外因素并不是主导性的。他认为，目前国内货币政策将持续保持稳健中性。

　　另外，美国10月份通胀数据向好，更深化了市场对美联储在12月份决议上按兵不动的预期，美联储的宽松货币政策可能进入了“暂停阶段”。

　　宗良亦认为，美联储已经降息3次，未来一段时间内，保持平稳的概率是比较大的，要为下一步政策留下一定空间。美联储未来是否继续降息，需要看美国今年四季度和明年一季度经济增速，如果美国通胀率在2%以上，美联储可能保持比较平稳的态势，但若通胀率到2%以下，美联储可能还会降息。

　　11月14日，央行继续暂停逆回购，这是自10月末以来，央行已经连续14个工作日暂停逆回购。宗良认为，连续14个工作日暂停逆回购，说明央行比较认可目前市场状况，没有出现流动性紧张的问题，流动性比较合理。

　　上周，央行续作MLF时意外调降操作利率5BP。市场认为，这表明央行货币政策并不因结构性物价上行而发生根本性转向，货币市场资金面预期保持稳定，虽然央行公开市场连续暂停资金投放，但整体资金面保持宽松。

　　“LPR很大程度上是以MLF为基准的，MLF利率的调整，可以认为是整体利率的调整。虽然看起来没有那么敏感，但实际上降低了实体经济的利率。”宗良表示。