蔡昉：失业率是判断和调控宏观经济的有效指标

用失业率判断预测经济衰退是一个更及时的指标。虽然很多人提出，失业率和劳动力市场的很多指标叫做滞后指标。但是蔡昉援引一个新的经济学规律——萨姆规则，发现失业率的有一个0.5百分点的提高规律，可以预测之后的失业率是否继续提高，以此预测衰退的来临。而以往经济学家要花约一年的时间确定经济是否衰退。此外，利用失业率做经济判断指标，还可以直达目标，解决就业民生问题。

以下为实录：

蔡昉：大家下午好！

大家刚才听到的是院士们的硬科学，叶檀女士给大家讲的是更贴近民生、贴近大家理财的。由于我职业的原因，我还是讨论经济学问题，讨论政策建议。

为什么选了《依据就业指标判断宏观经济周期》，网易组织者让我主要谈就业问题。第二，最近人们在讨论一个热门的事，如何判断宏观经济形势。有的人认为，现在经济增速下行是新常态的一部分，本来就是意料之中的，因此，不主张用过度的刺激的办法，认为这个速度还是符合潜在增长能力的。还有一类认为速度是在下降，潜在增长率的计算并没有多少依据，认为可能一定的刺激是需要的。我想这两者之间是有冲突，大家争的是宏观经济的长期趋势和短期的判断。我们讲宏观经济学的时候，是由两部分组成，一部分是通常认识的宏观经济，实际上叫做周期理论。还有一类是长期增长理论。这两部分都是宏观经济学的内容，但是大多数情况下，人们讨论宏观经济的时候，讨论的是周期现象，并不管长期的问题。也在某种程度上说，绝大多数大家认识的、知道的宏观经济学家，他并不太关心长期经济增长，他讨论的是周期现象，是短期的波动。

我想潜在增长率和经济波动在这个地方就遇到了一个冲突，首先应该认识到，第一潜在增长率是一个既定的增长速度，相对稳定，并不是在一天、一个月、一个季度、甚至一两年的时间内变动的，它是一个大致的趋势。它是根据生产要素的供给和生产力来决定，在一定时间内这些要素的配置能力是固定的。相对是稳定的，在成熟的市场经济国家，它几乎就是不变，对欧洲人来说，对美国人来说，不用做模型估算潜在增长率，就把过去10年、20年的增长速度变成平均值就是它的潜在增长率。所以也叫做趋势增长率。对中国来说有所不一样了，因为我们经历了发展阶段的变化，改革开放以来，从低收入国家到中等偏下收入国家，再到中等偏上收入国家，今年预计人均GDP超过1万美元，很快会进入高收入国家行列。因此，我们经历了发展阶段的变化，变化非常快。

除此之外，我反复讲，我们还经历了经济增长源泉的巨大的变化，在2010年之前，我们的经济增长主要依靠的是人口红利，劳动年龄人口增长的快，非劳动年龄人口不增长，也就意味着抚养比是在不断下降的，劳动力供给冲突、人力资本改善的快，资本回报率并不下降，投资回报率高，劳动力的重新配置带来全要素生产率的提高，所有这些都带来高速经济增长，如同这个红色的线，2010年之前中国经济的潜在增长率，我们估算结果大概10%。这之后就变化了，我之后会说。

但是即使我们是10%的潜在增长率，这个蓝色的这条线，现实的增长速度是变化的，每年都在变化。因为，潜在增长率是供给方，是你的能力，是你的体能，你的运动能力。但是，实际增长率是你每一次发挥的程度还会受到各种各样因素的影响。在经济学上是受到了需求侧的影响。因此两者是有变化的，就是说潜在增长率是一回事，实际增长确实是另一回事。所以你不能用潜在增长率来判断有还是没有周期，但是，有周期你也不能否定潜在增长率可能是长期趋于下降的。因此，我们遇到的是比较棘手的问题。

判断很难，因为在高速经济增长时期，刚才说了，潜在增长率就是那么高，在一段时间内，我们潜在增长能力也是固定的，我们认为接近于10%，因此每一次遇到需求侧冲击的时候，有周期问题了，我们都要保一保，我们过去说“保8”是比较保守的，我们没保10，我们保8，出发点通过宏观经济政策让实际增长能力回到潜在增长率，实际上我们每一次都做到了这一点。在当时我们确认知道，大体上我们就应该是这个增长速度，因为我们处在经济赶超的阶段，而且有人口红利，我们通常判断宏观经济形势好还是不好，就是用增长速度就够了，所以我们说不到8，我们要保8，这就是我们从判断到基于宏观经济反周期的干预的整个的决策过程。